??5???1??????6??????????????

2018-03-2613:38

????????????????????????????35???????????????3???????????????35%????????PEG?1?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????5?21??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????3????????????????????3???????????3???????80%??????????????????????????????????????10?????????????????????????????????????????????????PE=10,???????????????????10??????????PEG??(???????????)??????????????3?5????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????5?21????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????1954???????????????19????7??????5?????????????????????????????????????????????????????????????30???????????????????????????30%?????????????1????????????????2???????????3??A?????????????????????????????????1?????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????90%?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????10-25???????????????25???????????????????????????????????????A??????????PE?=??/????????/??????????????????????????????????????????????????PEG??(???????????)??????????????3?5????????????????????????????????????????A??????3?????????????????????????????????????????????????????????????

???????A??????????PE?=??/????????/??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????6000???????5?11?????????????15???????????????????????????????600?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????45?????2??20????????????10????????????????????

??????????????????????????????????????5???????????????????????????????????????????????????????18.9?8.4????????MVP?????????????????????????????????????5?11?????????????15???????????????????????????????600??????????????????????????????????????????????????????????1954???????????????19????7??????5??????????????????????

??PE=10,???????????????????10???????????????????????????????????????????????????????????(600436,??)?????(600519,??)?????(000651,??)?????????????PE?TTM?????????wind?????3???????????????????????????????????30???????????????30???????3.3%?1/30?????????3??????????????30???????????????30???????3.3%?1/30?????????3?????????

????????????????????????????????8?17?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????•????:???????????????????????

??????????????????????????????????????g??5%???20?PE??????????????????15-25??????????????g??6%???25?PE?????????????????20-30????5?11?????????????15???????????????????????????????600??????????????????????????????????????????????P=EPS/?r-g)???P=???????EPS=??????r=????g=??????????????????

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????60?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????A????5%????????

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????5?10????????5?10??????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????911????5?10????????5?10???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????8?17??????????????????????????????????????????????????????????????????????????1????????????????????A???????????????????????????100%??????????3-5??

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????PEG????????????????????????????????????????????????????????????????????????PEG??(???????????)??????????????3?5???????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????18.9?8.4????????MVP???????

??????????????????????????????????????